Экономист Разуваев: Крах Мосбиржи не состоялся
29 марта 2022 | Москва

На уходящей неделе почти после месячного перерыва на Московской бирже возобновились торги акциями российских компаний. На фоне заморозки части российских международных резервов и прочих западных санкций аналитики финансовых компаний опасались краха или обнуления рынка.
Тема это очень болезненная, на Мосбирже 17 млн. частных брокерских счетов. И среди их владельцев однозначно есть предприниматели, которые дают работу гражданам Узбекистана, а также узбеки за последние тридцать лет осевшие в России. Однако, мрачные прогнозы не оправдались. Крах Мосбиржи не состоялся, инвесторы и брокеры могут смело выдохнуть. Хотя пока золотовалютные резервы Банка России в размере $300 млрд. заморожены, говорить о стабилизации российских финансов вряд ли возможно.

В свое время лет 15 назад российский рынок акций вместе с Индией, Бразилией и Китаем считался одним из основных мировых развивающихся рынков. Капитализация Газпрома превышала $300 млрд., Роснефти $100 млрд. Однако, затем российский рынок акций пал жертвой кризиса LehmanBrothers, а затем западных санкций. При этом, если инвестировать внутри России, то российскому фондовому рынку альтернативы нет. Есть пример Ирана, который много лет находится под санкциями, однако, местный фондовый рынок неплохо защищает сбережения персов.

Рассмотрим кратко альтернативы рынку акций, которые существуют в современной России. Покупка наличной валюты запрещена. Ставки по долларовым депозитам около нуля. Проценты по рублевым вкладам уже начали снижаться и только в лучшем случае сравняются с инфляцией. Остается монетарное золото, золотые и серебренные инвестиционные монеты, а также крипта. Однако ФРС и другие ведущие мировые центробанки начали повышать ставки, что отрицательно влияет на стоимость данных активов. Пессимисты полагают, что цикл повышения ставок криптовалюты может просто обнулить, напомнив старую историю Голландии и тюльпанов.

Вернемся к российскому рынку акций. Летом, прежде всего, в июле ожидается выплата годовых дивидендов. По некоторым фишкам доходность превышает 10%. Особенно стоит обратить внимание на фишки, которые выплачивают дивиденды раз в год, например Газпром, Сургутнефтегаз, Сбер или РусГидро, прежде всего, привилегированные акции. При этом с точки зрения фундаментальной оценки при нынешних ценах на сырье российский рынок акций недооценен минимум в 2 раза. Долларовый индекс РТС сейчас составляет чуть более 800 пунктов, исторический максимум июня 2008 года – 2500 пунктов, однозначно есть куда расти.

Однако, акции растут тогда и только тогда, когда их покупают. Российское правительство объявило, что выделит 1 трлн. руб. или около $10 млрд на поддержку капитализации голубых фишек, прежде всего, государственных компаний. Ну и конечно на выкуп бумаг с рынка наличные могут отправить сами эмитенты. Это стандартная мера в кризис.

Об инвестициях в акции на Московской бирже однозначно стоит задуматься гражданам Узбекистана, особенно, если они зарабатывают деньги, временно или постоянно находясь в России.

Александр Разуваев, инвестиционный аналитик