Россия переводит газовый экспорт на рубль
28 марта 2022 | Москва
Владимир Путин шокировал мир финансов решением перевести экспорт газа с доллара США и евро на российскую национальную валюту.
Реакция потребителей пока непонятна: от российских поставок Европа отказаться не сможет. Катар и Азербайджан заменить Газпром на европейском рынке не смогут, а экспорт из Азии приведет к астрономическому росту спотовых цен. На громкой новости российский рубль значительно укрепился, цены на газ в Европе быстро пошли вверх.
В принципе идея очень-очень стара, с бородой. В конце 1998 года, после памятного дефолта, о таком сценарии говорили в российском правительстве и Банке России. Я тогда работал в Центре финансово-банковских исследований Института экономики РАН, и был заказ от правительства проработать данный сценарий.
В 2005 году российское правительство вернуло себе прямой контроль в акционерном капитале Газпрома, в том же году законодательно была закреплена монополия Газпрома на экспорт трубопроводного газа. После этого были сняты ограничения на покупку акций для иностранцев, а цена акций газового холдинга за год взлетела примерно с $2,5 до $13, капитализация Газпрома превысила $300 млрд. То есть Россия давно готовилась к такому сценарию. Вопрос активно обсуждался во время кризиса Lehman Brothers в 2008-м, однако последнее слово всегда было за президентом России. И наконец в марте 2022 года было принято долгожданное решение.
У медали, как всегда, две стороны. Конечно, в одностороннем порядке менять валюту платежа – это нарушение контракта. Но Запад начал первым, заморозив российские международные резервы на $300 млрд. И второе: у российской оборонки уже есть проблемы с получением платежей в долларах по работающим контрактам. Среднегодовой оборонный экспорт России составляет около $15 млрд. –второе место после США. Если газ будет продаваться за рубли, то Газпром избежит данных рисков. Как, кстати, и бюджет России, который держится на трех китах – Газпром, Роснефть, Сбер.
Что это значит для Узбекистана? В первую очередь для экспортеров узбекской продукции в Россию и трудовых мигрантов? Очень вероятно, что на рубль свой экспорт переведут Роснефть, Газпромнефть и даже частные российские нефтяные компании. К ним могут присоединиться Роскосмос и другие предприятия, прежде всего металлурги. На российском внутреннем валютном рынке во втором квартале 2022-го можно ожидать высокую волатильность с трендом на укрепление российского рубля.
Я не исключаю, что к июлю пара доллар/рубль вернется к докризисным 70-80 руб./$. Что, естественно, будет позитивно для Узбекистана, так как увеличит доходы трудовых мигрантов, выраженные в долларах и евро, а также увеличит спрос на узбекскую экспортную продукцию. Ну и в заключение можно также ожидать укрепления всех валют стран Центральной Азии по отношению к доллару и евро.
Александр Разуваев, инвестиционный аналитик, Москва
В принципе идея очень-очень стара, с бородой. В конце 1998 года, после памятного дефолта, о таком сценарии говорили в российском правительстве и Банке России. Я тогда работал в Центре финансово-банковских исследований Института экономики РАН, и был заказ от правительства проработать данный сценарий.
В 2005 году российское правительство вернуло себе прямой контроль в акционерном капитале Газпрома, в том же году законодательно была закреплена монополия Газпрома на экспорт трубопроводного газа. После этого были сняты ограничения на покупку акций для иностранцев, а цена акций газового холдинга за год взлетела примерно с $2,5 до $13, капитализация Газпрома превысила $300 млрд. То есть Россия давно готовилась к такому сценарию. Вопрос активно обсуждался во время кризиса Lehman Brothers в 2008-м, однако последнее слово всегда было за президентом России. И наконец в марте 2022 года было принято долгожданное решение.
У медали, как всегда, две стороны. Конечно, в одностороннем порядке менять валюту платежа – это нарушение контракта. Но Запад начал первым, заморозив российские международные резервы на $300 млрд. И второе: у российской оборонки уже есть проблемы с получением платежей в долларах по работающим контрактам. Среднегодовой оборонный экспорт России составляет около $15 млрд. –второе место после США. Если газ будет продаваться за рубли, то Газпром избежит данных рисков. Как, кстати, и бюджет России, который держится на трех китах – Газпром, Роснефть, Сбер.
Что это значит для Узбекистана? В первую очередь для экспортеров узбекской продукции в Россию и трудовых мигрантов? Очень вероятно, что на рубль свой экспорт переведут Роснефть, Газпромнефть и даже частные российские нефтяные компании. К ним могут присоединиться Роскосмос и другие предприятия, прежде всего металлурги. На российском внутреннем валютном рынке во втором квартале 2022-го можно ожидать высокую волатильность с трендом на укрепление российского рубля.
Я не исключаю, что к июлю пара доллар/рубль вернется к докризисным 70-80 руб./$. Что, естественно, будет позитивно для Узбекистана, так как увеличит доходы трудовых мигрантов, выраженные в долларах и евро, а также увеличит спрос на узбекскую экспортную продукцию. Ну и в заключение можно также ожидать укрепления всех валют стран Центральной Азии по отношению к доллару и евро.
Александр Разуваев, инвестиционный аналитик, Москва