Rossiya markaziy banki stavkasining oshishi O'zbekiston uchun nimani anglatadi?
2022 yil 10 fevral | Moskva

Yaqin juma, 11 fevral kuni Rossiya banki direktorlar kengashining yig'ilishi bo'lib o'tadi. Unda an'anaviy ravishda Rossiya regulyatorining asosiy stavkasi bo'yicha qarorni e'lon qilinadi.
Rossiya moliya bozori ishtirokchilari Rossiya banki stavkani oshirishning uchta ssenariysini ko'rib chiqishiga ishonchlari komil - 0,5 foiz punktiga, 0,75 foiz punktiga. yoki 1 foiz punkti (f.p.). Shunga ko'ra, Rossiya Bankining asosiy stavkasi yiliga 8,5% dan 9%, 9,25% yoki 9,5% gacha ko'tarilishi mumkin.

CBR asosiy stavkasini oshirishning asosiy sabablari - narxlarning yanada o'sishi xavfi va og'ir geosiyosiy vaziyat tufayli aholining yuqori inflyatsion kutishlari. Rossiya banki Turkiya bankining xatolarini takrorlamaydi va boshqa mamlakatlardagi pul-kredit organlari singari, inflyatsiyaga qarshi kurashish uchun asosiy stavkani pasaytirmay, balki oshiradi. 2022-yilning boshidagi keskin geosiyosiy vaziyat tufayli Rossiya rubli dunyodagi eng yomon valyutalardan biriga aylandi. Rossiya valyutasining tushishi import narxlarini oshiradi va pul aylanish tezligini oshiradi. Rublning 10% ga devalvatsiyasi 0,6% -1% oralig'ida rejalashtirilmagan inflyatsiyaga olib keladi. Bu yil asosiy stavkaning yanada oshishi ehtimoli juda katta, bu oxir-oqibat 10% dan oshadi.

Rossiyada inflyatsiyaning pasayishi faqat 2022-yilning ikkinchi yarmida kutilmoqda, bunda Rossiya Bankining asosiy stavkasining pasayishi ham kutilishi mumkin. Rossiyada inflyatsiyaning so'nggi ko'rsatkichi 8,82%, Rossiya Bankining inflyatsiya maqsadi 4%. Inflyatsiya zamonaviy global tendentsiya bo'lib, u birinchi navbatda pul-kredit sabablarga ko'ra yuzaga keladi. COVID-19 pandemiyasi paytida, Fed va G7 davlatlarining boshqa markaziy banklari juda ko'p bo'sh pullarni bosib chiqarishdi va shu bilan butun dunyo bo'ylab inflyatsiya spiralini boshladilar. Bu, birinchi navbatda, xom ashyo va oziq-ovqat mahsulotlari narxiga taalluqlidir. Asosiy stavkaning oshishi O'zbekiston uchun nimani anglatadi?

Rossiya Bankining asosiy stavkasining oshishi Rossiya rubli foydasiga o'ynaydi. Ya'ni, Rossiyada ishlayotgan o'zbekistonlik mehnat muhojirlari dollar va yevroda ko'proq maosh oladi. Dollar/rubl va yevro/rubl juftliklari uchun asosiy kurs asosiy omil emas. Bundan ham muhimi, geosiyosiy keskinliklar va Rossiya banki tomonidan Moliya vazirligi manfaatlariga muvofiq amalga oshirilgan valyuta xaridlari. Chet el valyutasini sotib olish uchun byudjet qoidasi doirasida xomashyo eksportidan ortiqcha byudjet daromadlari mavjud. Ammo so'nggi paytlarda bu qoidadan voz kechish va pulni ijtimoiy nafaqalar va pensiyalarni indeksatsiya qilish uchun yo'naltirish haqida ko'proq gapirilmoqda.

Rossiya bankining asosiy stavkasining oshishi Rossiya aktsiyalarining kotirovkalariga, ayniqsa yuqori dividendli aktsiyalarga salbiy ta'sir ko'rsatmoqda. Rossiya fond bozorining dividend daromadi 8-9% ni tashkil qiladi va asosiy stavkaning yanada o'sishi depozitlar bo'yicha foiz stavkalarining oshishiga va shunga mos ravishda kichik investorlarning fond bozoridan bank depozitlariga mablag'lar oqimiga olib keladi. Lekin Rossiya bozorida xususiylashtirilgan korxonalar aksiyalari uchun O'zbekistondan hali ko'p pul yo'q. Shuning uchun bu O'zbekiston uchun juda salbiy bo'lishi dargumon.

Shu bilan birga, Rossiya Bankining asosiy stavkasining oshishi kredit narxining oshishiga olib keladi, bu esa korxonalar, shu jumladan aksiyadorlari yoki xodimlari O'zbekistondan kelgan muhojirlar uchun noqulaydir. Rossiyada qarz oluvchilarning lobbisi kuchli, pandemiya davrida ular stavkani 4,25% gacha kamaytirishga erishdilar. Biroq, endi Rossiya Bankining asosiy vazifasi inflyatsiyaga qarshi kurashdir. Bu prezident Vladimir Putin va parlamentning talabi.

Umuman olganda, Rossiyada ishlayotgan o'zbekistonlik mehnat muhojirlarining daromadlari ustuvor, demak, O'zbekiston uchun Rossiya markaziy bankining asosiy stavkasining o'sishi minusdan ko'ra ko'proq plyus ekanligini anglatadi.